Wall Street teme una crisis bancaria a pesar de la venta de First Republic

Wall Street sigue al límite

Después de que JPMorgan Chase asegurara un acuerdo para comprar la asediada Primera República, el jefe del gigante bancario, Jamie Dimon, afirmó que la agitación del mercado provocada por el colapso de Silicon Valley Bank había llegado a su fin. “Esta parte de la crisis ha terminado”, dijo a los analistas el lunes.

Pero Wall Street aún no está convencido, ya que a los inversionistas les preocupa que las posibles nuevas regulaciones y los préstamos restringidos puedan poner en peligro la frágil economía. Ese escepticismo se hizo evidente en la Conferencia Global del Instituto Milken, una reunión de financieros de alto nivel en Los Ángeles: “Hay una tendencia a respirar aliviado en mañanas como esta”, dijo David Hunt de PGIM, un administrador de activos global. en sus palabras de apertura. “En realidad, apenas estamos comenzando”.

¿Qué tan frágiles son los bancos regionales? Los analistas dicen que los problemas de First Republic eran únicos y no compartidos más ampliamente en todo el sector. Esa opinión también se reflejó en lo poco que se movió el sector financiero del S&P 500 el lunes después de que se anunciara la venta del banco.

Pero los prestamistas más pequeños enfrentan preocupaciones significativas. Ellos dan cuenta de alrededor 80 por ciento de las hipotecas de bienes raíces comerciales y el 45 por ciento de los préstamos al consumo, según Goldman Sachs. Eso los deja expuestos a nuevas caídas en el valor de las propiedades de las oficinas y el gasto de los consumidores, lo que podría conducir a una contracción crediticia más amplia.

Cuidado con los vendedores en corto. Los fondos de cobertura que apuestan a que las acciones caerán obtuvieron un rendimiento gigantesco con la desaparición de la Primera República. (El viernes pasado, más de un tercio de las acciones del banco estaban en manos de vendedores en corto).

Esos inversionistas también apuntaron a otros prestamistas regionales, incluidos Bank OZK, Western Alliance y Zions Bancorp, y registraron $ 5.3 mil millones en ganancias de valor de mercado en dichas acciones en el año hasta el viernes pasado, según datos de S3 Partners.

Las perspectivas para la regulación bancaria renovada siguen siendo confusas. La FDIC pidió el lunes al Congreso que considere asegurar una gama más amplia de depósitos, para ayudar a prevenir futuras corridas bancarias. Y la senadora Elizabeth Warren, demócrata de Massachusetts, dijo que los problemas de First Republic subrayaron una necesidad de una supervisión más estricta.

Pero la forma en que se desarrolló la venta de First Republic: un “juego prolongado de pollo” entre los reguladores y los compradores potenciales, sugiere que los rescates bancarios futuros no se resolverán rápidamente, lo que podría prolongar la incertidumbre del mercado. Y la administración Biden se vio obligada a defender permitir que JPMorgan, el banco más grande del país, hazte aún más grande.

La salud de los bancos seguramente estará en la mente de los gobernadores de la Fed el miércoles, cuando se reúnen para comenzar a discutir su próximo paso en la política de tasas de interés. El mercado de futuros de esta mañana ve al banco central subir las tasas en un cuarto de punto, pero no está claro cuánto influirá en su decisión la desaceleración de la economía y la fragilidad del banco.

Algunos piensan que la situación con los bancos puede ser un factor significativo. “Un mayor grado de incertidumbre en torno al impacto del estrés financiero en el sector bancario” debería ser un foco principal de la Fed, escribió Aichi Amemiya, economista estadounidense de Nomura, a los inversores, prediciendo que un aumento de tasas el miércoles sería el último en este ciclo de ajuste.

Más sobre la Primera República: El acuerdo del lunes le dará a JPMorgan una nueva generación de clientes adinerados para ampliar su floreciente negocio de gestión de patrimonio. Y dos de los herederos aparentes del Sr. Dimon, los jefes de banca de consumo de JPMorgan Marianne Lake y Jennifer Piepszaksupervisará conjuntamente la adquisición de First Republic.

ESTO ES LO QUE ESTA PASANDO

Janet Yellen advierte que EE. UU. podría quedarse sin efectivo el 1 de junio. El secretario del Tesoro dijo que el gobierno federal no podría pagar sus cuentas antes de lo esperado, lo que ejercería una presión adicional sobre la Casa Blanca y el Congreso para llegar a un acuerdo fiscal. El presidente Biden llamó a los principales legisladores a reunirse la próxima semana en busca de una solución.

La Casa Blanca pesa dos nominaciones para la Fed. La administración Biden está considerando nombrar a Adriana Kugler, la directora ejecutiva estadounidense del Banco Mundial, como la primera miembro latina de la junta de gobernadores del banco central; también puede tratar de convertir a Philip Jefferson en el segundo vicepresidente negro de la Fed. Ambos ocuparían efectivamente los roles que anteriormente ocupaba Lael Brainard, quien se convirtió en la principal asesora económica de Biden en febrero.

Vice se prepara para la bancarrota. Lauren Hirsch de DealBook y Ben Mullin de The Times dieron la noticia de que el medio de comunicación digital en apuros podría solicitar el Capítulo 11 en las próximas semanas. Si bien cinco empresas han expresado interés en comprar Vice, la venta se considera cada vez más improbable.

EY admite que su plan de ruptura está muerto. Los líderes de la firma, comúnmente conocida como Ernst & Young, dijeron recientemente a los empleados que ya no están trabajando en una propuesta para dividir su brazo de auditoría y consultorías, a pesar de comprometerse públicamente con una eventual división, según The Wall Street Journal. Aunque los 13.000 socios de EY respaldaron en gran medida la idea, el brazo estadounidense de la empresa se opuso amargamente a la medida.

Las corporaciones estadounidenses consideran reducir aún más su fuerza laboral. Morgan Stanley planea recortar 3.000 puestos de trabajo este trimestre, en gran parte de sus brazos bancarios y comerciales, según Bloomberg. Mientras tanto, IBM detendrá la contratación en funciones administrativas (departamentos como recursos humanos) que cree podría ser reemplazado por IA en los próximos años.

Una huelga impulsada por la transmisión

Los teclados de Hollywood quedarán en silencio el martes, después de que los sindicatos que representan a los guionistas de cine y televisión convocaran una huelga por primera vez en 15 años. Las consecuencias inmediatas: los programas nocturnos y de variedades se apagarán de inmediato.

Detrás de la huelga están las crecientes preocupaciones sobre la nueva economía y las prácticas de la era de la transmisión, y la salud financiera de una amplia gama de partes interesadas dependerá de si se puede llegar a un compromiso.

Lo que quieren los escritores: El Sindicato de Escritores de América ha exigido líneas de base para la cantidad de escritores y semanas de empleo en una producción, así como el fin de los minirooms o equipos mal pagados que escriben guiones para programas de televisión antes de que hayan sido encargados oficialmente. El sindicato también exige medidas de seguridad en los estudios que adopten herramientas impulsadas por IA que podrían escribir nuevos guiones.

Además, los escritores quieren una renovación del sistema de pagos residuales. Antes, los escritores obtenían residuos cada vez que sus programas pasaban a la sindicación o al DVD, algo que no sucede con los servicios de transmisión como Netflix. El gremio también solicitó residuos que tengan en cuenta el éxito de los programas, lo que requeriría que los servicios de transmisión divulguen los datos de audiencia que han guardado celosamente.

Los estudios están retrocediendo con fuerza. Si bien están dispuestos a aumentar el salario mínimo y algunos beneficios residuales, no están dispuestos a ceder en la dotación de personal básica. La razón más importante: ya están bajo presión para reducir los costos de contenido, ya que los inversionistas están molestos por el gasto derrochador que las empresas alguna vez usaron para aumentar sus negocios de transmisión.

Es probable que las empresas se vean afectadas de manera diferente por una huelga:

• Netflix, que ya tiene una importante acumulación de programas y puede aprovechar una gran cantidad de series extranjeras y sin guión, se encuentra en una posición sólida.

• Warner Bros. Discovery, que produce una gran cantidad de reality shows, también podría funcionar bien, aunque HBO finalmente se vería afectado por la escasez de nuevos programas de prestigio. Disney se basará en la programación deportiva y su amplia biblioteca.

• Las emisoras tradicionales como Paramount Global y NBCUniversal de Comcast podrían verse perjudicadas rápidamente por la falta de programas nuevos.

Nadie quiere un paro prolongado, como la huelga de 100 días en 2007. Tanto los escritores como los estudios se vieron afectados por la pandemia, que detuvo las producciones durante meses. Y ambas partes señalan que las comunidades locales que dependen económicamente de los rodajes de películas y televisión podrían verse gravemente perjudicadas por una huelga prolongada.

Una cosa a tener en cuenta es lo que hacen otros sindicatos importantes. Los contratos de Hollywood con los gremios de directores y actores expiran en junio, lo que ejerce una presión adicional sobre los estudios que podrían verse afectados por un paro laboral más amplio.

“Es difícil ver cómo puedes evitar que los malos actores lo usen para cosas malas”.

— Geoffrey Hinton, investigador conocido como el “padrino de la IA” Hinton renunció a su trabajo en Google para hablar públicamente sobre los riesgos de la tecnología en la que pasó su vida siendo pionero y la carrera armamentista tecnológica emergente para avanzar en ella.

Los republicanos intensifican el rechazo al seguimiento de las compras de armas

Por un tiempo, parecía que la industria financiera estaba en camino de aplicar algunos de los mecanismos que usa para detectar el fraude para tratar de limitar los tiroteos masivos. Pero un retroceso republicano que comenzó a nivel estatal ahora podría volverse nacional, lo que dificultaría mucho más cualquier cambio de este tipo.

Un código especial aprobado el año pasado aumentó las esperanzas de los defensores del control de armas. La Organización Internacional para la Estandarización, que establece los estándares para las transacciones de pago, votó a favor de crear un código de categoría especial para que las tiendas de armas lo usen al procesar transacciones con tarjetas de crédito y débito. Dichos códigos se utilizan para casi todas las categorías de venta minorista y podrían permitir a las compañías de tarjetas de crédito detectar patrones sospechosos de compra de armas.

Visa, Mastercard y American Express han retrasado la implementación del código. citaron facturas en Florida, Texas, Virginia Occidental y varios otros estados que tenían como objetivo prohibir el nuevo enfoque. La semana pasada, los legisladores republicanos presentaron en los federales tomar esas prohibiciones a nivel nacional.

Los opositores dicen que es una cuestión de derechos de armas y privacidad. El representante Alexander Mooney de West Virginia, copatrocinador del proyecto de ley, dijo a DealBook que “los activistas de izquierda han dejado claro que tienen la intención de utilizar códigos de categoría de comerciantes para vigilar más las compras constitucionales de armas de fuego de los ciudadanos respetuosos de la ley”.

La política no es el único obstáculo. Como DealBook escribió el año pasado, las compañías de tarjetas de crédito tendrían que hacer cumplir el uso del código por parte de los comerciantes y crear algoritmos para identificar actividades sospechosas. Pero los defensores del control de armas dicen que la industria ha mucha experiencia en el manejo de tareas similaresdesde la detección de compras fraudulentas y tarjetas de crédito robadas hasta el lavado de dinero.

LA LECTURA RÁPIDA

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• Lordstown Motors, el fabricante de vehículos eléctricos, advirtió que un acuerdo de financiación de Foxconn estaba en peligro y que podría declararse en quiebra. (CNBC)

• La firma de capital riesgo fundada por Ashton Kutcher y Guy Oseary recaudó $ 240 millones para invertir en negocios de IA. (Variedad)

• La firma de capital privado de Jeb Bush supuestamente mantuvo conversaciones con NSO Groupla firma de tecnología israelí que fabrica el spyware Pegasus, sobre la venta de sus productos en los EE. UU. (FT)

• Meta, la empresa matriz de Facebook, supuestamente vendió $ 8.5 mil millones en bonos, convirtiéndose en el primer gigante tecnológico en aprovechar el mercado de renta fija de grado de inversión desde la caída de Silicon Valley Bank. (Bloomberg)

Política

• La junta de Florida que supervisa los parques temáticos de Disney en el estado demandó al gigante de los medios para intentar recuperar el control de sus planes de expansión. (Nueva York)

• El Senador Joe Manchin, Demócrata de West Virginia, ayudó a redactar la Ley de Reducción de la Inflación. ahora el quiere derogar partes de la ley para reducir la deuda nacional. (Bloomberg)

• El Proyecto American Edge, un grupo de defensa de la tecnología que luchó contra la legislación antimonopolio, según se informa recibió $ 34 millones en el respaldo de Facebook. (CNBC)

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