El enigma de la cámara de compensación
A medida que las ondas de la crisis bancaria regional se sienten en todo el sector financiero, los reguladores están dando la alarma sobre los riesgos a otro rincón del mercado: las cámaras de compensación, los intermediarios que facilitan las transacciones y depositan miles de millones de dólares en los bancos todos los días.
Si una quiebra bancaria dejara a uno de ellos sin acceso a efectivo, se produciría una inestabilidad generalizada del mercado. “¿Por qué correr ese riesgo?” Summer Mersinger, miembro de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, le dijo a DealBook.
Las cámaras de compensación existen para mitigar el riesgo, tomar garantías y liquidar transacciones entre compradores y vendedores en todo tipo de mercados financieros. Esto significa que la quiebra de un banco podría generar fácilmente pérdidas para una cámara de compensación que “podrían repercutir potencialmente en todo el sistema financiero”. la Reserva Federal de Chicago concluyó en un informe de 2020.
Incluso sin una quiebra total en un banco comercial, los retrasos en el acceso al efectivo podrían desencadenar problemas de liquidez en todos los mercados. “La Bolsa de Cereales de Minneapolis no es una entidad sistémicamente importante para el sistema financiero de los EE. UU., pero puede tener miles de millones de dólares en margen y, al final del día, no tienen un lugar para asegurarlo de manera segura”, dijo Mersinger. dicho. “Eso tiene muchas consecuencias”.
Los reguladores dicen que hay una solución simple: Permitir que más cámaras de compensación depositen su efectivo en la Reserva Federal. Solo unos pocos han sido designados como “sistémicamente importantes”, lo que significa que se les permite hacerlo. Pero las cámaras de compensación más pequeñas dependen de los bancos comerciales, donde el seguro de depósito cubre solo hasta $250,000. Si un banco colapsa, esas cámaras de compensación pueden no estar cubiertas o pueden tener problemas para acceder a su efectivo.
En marzo, Rostin Behnam, presidente de la CFTC, instó al Congreso a expandir la cámara de compensación acceso al banco centralpero un proyecto de ley de 2021 que habría hecho esto nunca ganó tracción.
Sheila Bair, ex presidenta de la FDIC, señala un riesgo relacionado: También hay una “falta de una buena planificación de resolución cuando falla una cámara de compensación”, dijo a DealBook. El Consejo de Riesgo Sistémico del CFA Institute, que ella fundó, advirtió que las cámaras de compensación podrían pasar rápidamente de “ser absorbentes de riesgos a ser transmisores y amplificadores de riesgos sistémicos”, y son “una de las mayores brechas” en el sistema.
ESTO ES LO QUE ESTA PASANDO
Según los informes, Janet Yellen presiona a los directores ejecutivos sobre el techo de la deuda. El secretario del Tesoro ha sido llamando a los líderes corporativos para advertirles sobre las consecuencias “catastróficas” de dejar que EE.UU. incumpla su deuda, según Reuters. Es el esfuerzo más reciente para recabar apoyo para el presidente Biden mientras se prepara para discutir el límite de la deuda con el presidente Kevin McCarthy y otros líderes del Congreso el martes.
Las autoridades chinas allanan las oficinas de otra consultora. Capvision Partners se unió a Mintz Group y Bain & Company para que sus empleados fueran interrogados o detenidos, en medio de lo que Beijing dice es un esfuerzo por detener el robo de información corporativa confidencial. Esa represión está socavando aún más la voluntad de las empresas extranjeras de hacer negocios en China, según los expertos.
Según los informes, las preocupaciones sobre el lavado de dinero llevaron a la desaparición de un acuerdo bancario. Los reguladores estadounidenses se negaron a aprobar la adquisición de First Horizon por parte de Toronto-Dominion por 13.400 millones de dólares debido a preocupaciones sobre cómo el prestamista canadiense manejó transacciones bancarias inusuales, según The Wall Street Journal. Eso deja poco claro el futuro de First Horizon, un prestamista mediano, ya que las perspectivas para los bancos regionales siguen siendo volátiles.
UBS incorpora al director ejecutivo de Credit Suisse a su equipo ejecutivo. ulrich korner, quien fue nombrado jefe de Credit Suisse en julio pasado, supervisará la continuidad operativa y el enfoque en el cliente en el rival de toda la vida de su firma. Es el último movimiento de UBS para prepararse para absorber Credit Suisse tan pronto como este mes. Por otra parte, Zoltan Pozsar, uno de los economistas más seguidos de Credit Suisse, Según los informes, ha dejado la empresa..
Sam Bankman-Fried presiona para desestimar los cargos
La defensa legal de Sam Bankman-Fried está comenzando a cristalizar antes de su juicio en octubre por los cargos de haber sido el autor intelectual de un fraude multimillonario que estalló cuando FTX, su intercambio de criptomonedas, colapsó el año pasado.
El Sr. Bankman-Fried quiere que se retiren la mayoría de los cargos en su contra. En una presentación ante un tribunal federal de Manhattan el lunes, los abogados del fundador de FTX, de 31 años, acusaron a los fiscales de “prisa por juzgary pidió que se desestimen 10 de los 13 cargos en su contra.
El Sr. Bankman-Fried también apuntó a Sullivan & Cromwell, el bufete de abogados que representa a FTX en los procedimientos de quiebra, y John Ray, el experto en reestructuración que lo reemplazó como director ejecutivo. El bufete trabajó para FTX antes de su quiebra y ha sido acusado de tener un conflicto de intereses al representar ahora a la empresa en su contra. Bankman-Fried acusó a Ray y a la firma de trabajar “como portavoces públicos del gobierno”.
Los fiscales acusaron al Sr. Bankman-Fried de fraude, lavado de dinero, sobornar al gobierno chino y delitos de financiación de campañas. Se ha declarado inocente de todos estos, pero su defensa se ha vuelto más desafiante a medida que los fiscales presionan al círculo íntimo de Bankman-Fried para que coopere en el caso en su contra.
Antes del juicio del 2 de octubre, el equipo legal del Sr. Bankman-Fried está tratando de socavar el caso de la fiscalía, cargo por cargo, informan David Yaffe-Bellany y Matthew Goldstein de The Times:
Las presentaciones argumentan que cuatro de los cargos, incluido el cargo de soborno en el extranjero, el cargo de financiamiento de campaña y un cargo de fraude bancario, violaron elementos del proceso de extradición entre los Estados Unidos y las Bahamas, donde el Sr. Bankman-Fried fue arrestado. En los casos de extradición, los fiscales suelen estar limitados a la hora de presentar nuevos cargos después de que se haya trasladado al acusado. Los abogados defensores argumentaron que otros seis de los cargos deberían ser desestimados por ser demasiado vagos o tener otros defectos legales. Dijeron que los fiscales habían mostrado un “anhelo de presentar cargos contra el Sr. Bankman-Fried”.
Los fiscales deben responder a la presentación de la defensa antes del 29 de mayo.y el juez Lewis Kaplan del Tribunal Federal de Distrito en Manhattan escucharán los argumentos el próximo mes.
Un fin de $ 215 millones para una larga lucha contra la discriminación
Goldman Sachs dijo el lunes que resolvería una demanda que acusaba al banco de discriminar sistemáticamente a miles de empleadas. Según el acuerdo, Goldman pagará $215 millones a los demandantes y adoptará algunos cambios en sus prácticas.
El monto del pago en sí es menor de lo que parece a primera vista: restando los honorarios legales, llega a aproximadamente $47,000 por demandante. Aún así, el acuerdo es el último esfuerzo para hacer que Wall Street aborde años de lo que las mujeres dicen que fue un trato desigual e injusto para las trabajadoras.
La demanda acusó a Goldman de obstaculizar el avance profesional de las mujeres. y pagándoles menos que a sus colegas masculinos. Apuntó en particular al proceso de revisión del desempeño de la empresa, que, según dijeron, favorecía a los empleados varones; que los preparó para promociones y salarios más altos.
Presentada en 2010 por tres exempleadas, la demanda obtuvo el estatus de demanda colectiva en 2018 y cubre a unas 2800 mujeres que ocupaban cargos de asociada o vicepresidenta en las divisiones de banca de inversión, gestión de inversiones y valores de Goldman. Se había programado un juicio para junio.
“Me enorgullece apoyar este caso sin dudarlo durante los últimos casi trece años y creo que este acuerdo ayudará a las mujeres que tenía en mente cuando presenté el caso”, dijo Shanna Orlich, una de las demandantes originales de la demanda, en un comunicado. .
Jacqueline Arthur, jefa de administración de capital humano de Goldman, dijo que la firma estaba “orgullosa de su largo historial de promoción y avance de las mujeres y sigue comprometida con garantizar un lugar de trabajo diverso e inclusivo para toda nuestra gente”.
Wall Street ha tratado de abordar la desigualdad de género y la discriminación en los últimos años, después de haber enfrentado una larga lista de reclamos. Salomón Smith Barney, por ejemplo, pagó $ 150 millones en 1998 para resolver una demanda que alegaba que toleraba un ambiente de trabajo hostil que incluía lenguaje despectivo hacia las mujeres y discrepancias salariales.
Desde que se convirtió en director ejecutivo de Goldman, David Solomon ha hablado de tratar de aumentar la diversidad en la empresa, incluso mediante establecer objetivos por cuántos de sus nuevos empleados deberían ser mujeres. El año pasado, el banco promocionó que las mujeres constituían un récord del 29 por ciento de su clase más nueva de directores gerentes asociados, su rango más alto.
¿Cuánto cambiarán las cosas en Goldman? Más allá del pago, el acuerdo estipula que Goldman contrate a expertos independientes para estudiar su proceso de revisión de desempeño y realizar estudios de equidad salarial durante tres años, además de cambiar la forma en que presenta el caso para el avance profesional con los vicepresidentes.
Dicho esto, Goldman ha realizado ese tipo de revisiones antes. El mayor escrutinio público puede ser la mayor prueba de cómo la empresa cumple sus promesas.
“El mercado privado no ha comenzado a rebajar fuertemente los bienes raíces. … La equidad será lo primero. Ese es el próximo zapato en caer en los EE. UU. Como todo lo demás, ha tenido un precio muy ajustado y no ha habido una crisis de bienes raíces comerciales en los EE. UU. desde los años 90”.
— scott kleinman, el copresidente de Apollo Global Management. Crecen los temores de que la agitación en el sector bancario, el aumento de las tasas de interés y las vacantes de oficinas generen problemas en el mercado de bienes raíces comerciales de $ 5.6 billones.
¿Quién hará banco este año?
Es posible que el mercado de valores se haya recuperado en 2023, pero las perspectivas para los bonos de los banqueros parecen débiles, según los últimos datos de Johnson Associates, una firma consultora de compensación de Wall Street.
Estas son sus predicciones:
La crisis bancaria afectará los pagos. Las bonificaciones en los bancos globales aumentarán entre un 10 y un 20 por ciento, mientras que las de los bancos regionales caerán en la misma cantidad. Ambos movimientos pueden atribuirse a la turbulencia en el sector bancario regional, ya que los principales bancos de EE. UU. se benefician de la entrada de depósitos y los bancos pequeños se ven perjudicados por la salida de clientes.
Es un panorama mixto para los bancos de inversión. Johnson Associates espera que el trabajo de asesoría en los bancos siga siendo débil, un reflejo de un mercado de fusiones y adquisiciones a la baja después de un terrible 2022. La actividad de suscripción, liderada en gran parte por la suscripción de deuda, aumentará entre un 5 y un 10 por ciento, mejorando el fondo de bonificación. En el frente de la renta variable, el mercado de OPI ha mostrado algunos signos de un rebote. DealBook escucha que la actividad de OPI podría mejorar en la segunda mitad de 2023, pero que muchos candidatos importantes a cotizar están esperando hasta el próximo año.
Los fondos de cobertura podrían ver poco o ningún crecimiento. Johnson espera que los fondos macro experimenten una ligera caída con respecto a los niveles de bonificación de 2022. La perspectiva es solo un poco mejor para los fondos centrados en acciones.
Las firmas de capital privado verán pocos cambios desde hace un año. El aumento de las tasas de interés y la continua escasez de tratos son en gran parte los culpables, un hecho subrayado por Carlyle. resultados decepcionantes la semana pasada. La firma, como muchas en su industria, ahora está sesgando su enfoque de recaudación de fondos hacia el crédito.
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